中國重工再次放量拉升

2013-09-18 08:17:06 來源：金融界網(wǎng)站編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

周一中國重工巨量打開漲停，周二早盤，該股開盤后小幅下探后，再次放量拉升，當(dāng)前成交已逾25億元。截止發(fā)稿時(shí)，該股漲5.82％，報(bào)6.91元。

昨日，中國重工在深圳舉辦第三場大型投資者交流會，會場熱烈氣氛堪比一些上市公司的首次公開發(fā)行。

在公布擬注入含航母業(yè)務(wù)軍工資產(chǎn)的定增預(yù)案后，中國重工成為市場最大熱點(diǎn)，股價(jià)連續(xù)4個交易日漲停。在機(jī)構(gòu)投資者的交流中，各方對中國重工的業(yè)務(wù)升級和盈利能力進(jìn)一步達(dá)成了一定的共識。

強(qiáng)調(diào)股價(jià)未反映價(jià)值中國重工昨日在深圳香格里拉酒店舉辦第三場大型投資者交流會。招商證券、海通證券、武當(dāng)資產(chǎn)等數(shù)十家投資機(jī)構(gòu)以及眾多中小投資者共計(jì)百余人到場，整個大廳座無虛席。

現(xiàn)場輪番提問的主要是各類機(jī)構(gòu)投資者，問題基本圍繞公司的基本面和資產(chǎn)注入進(jìn)程。對此，中國重工表示，公司股價(jià)并沒有反映價(jià)值，希望更多的投資機(jī)構(gòu)有機(jī)會成為股東。

中國重工上周公布定增預(yù)案后，連續(xù)3日呈現(xiàn)無量"一字形"漲停，昨日繼續(xù)漲停，但是成交逾10億股，換手率8.87％。

在會后的交流中，中國重工副總經(jīng)理、董秘郭同軍對此認(rèn)為，盡管中國重工的流通股有100多億股，但是只有30億股在真正流通，而且公司的QFII股東沒有賣出一股。"今天有10億股成交，我原本預(yù)計(jì)有8億股換手，最多可能會有15億股換手。"郭同軍表示。

有機(jī)構(gòu)詢問公司是否顧慮股價(jià)大升影響定增認(rèn)購情況，此前公告發(fā)行價(jià)格不低于3.84元/股，而昨日收盤價(jià)已達(dá)到6.53元。郭同軍非常自信地表示，"公司的股價(jià)還沒有反映價(jià)值。"他認(rèn)為，定增價(jià)格當(dāng)然也將水漲船高，公司將采取共贏的方式，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定確定定增機(jī)構(gòu)。

公告顯示，投資機(jī)構(gòu)是定增認(rèn)購的主力，并且中國重工的定增預(yù)案還有三個程序要走。其中，預(yù)案中擬收購資產(chǎn)的評估結(jié)果已經(jīng)獲得國務(wù)院國資委核準(zhǔn)，還需要公司股東大會批準(zhǔn)和中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。此外，中國重工關(guān)聯(lián)方大連造船廠集團(tuán)、武昌造船廠(位置評論新聞)集團(tuán)將分別認(rèn)購定增股份數(shù)量的10％。

更看重未來資產(chǎn)注入

與此次定增預(yù)案將注入的資產(chǎn)相比，機(jī)構(gòu)更看重中國重工未來注入28家科研院所等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的預(yù)期。對此，郭同軍表示："期待國防科工局等主管單位的細(xì)則出臺，成熟一批注入一批，增厚上市公司業(yè)績。"

郭同軍介紹，截至2013年6月，中國重工對于控股股東中船重工集團(tuán)營收貢獻(xiàn)在三成左右，28家科研院所的營收貢獻(xiàn)能力更強(qiáng)，但是屬于科研事業(yè)單位，還有配套改制問題亟待解決。

軍工業(yè)績拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)是招商證券關(guān)注的焦點(diǎn)。招商證券直言，目前看中國重工未來的業(yè)績增厚有限，公司的海洋工程(船型船廠買賣)訂單不錯，但是和其他軍工業(yè)務(wù)相比，盈利水平很低。

中國重工總經(jīng)理孫波強(qiáng)調(diào)，軍工企業(yè)最大的特點(diǎn)是穩(wěn)定，無論收入或盈利方面。而且，中央批準(zhǔn)定點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)建造驅(qū)逐艦、護(hù)衛(wèi)艦等，不是每家企業(yè)都可以生產(chǎn)。

"海工業(yè)務(wù)盈利較低，主要由于財(cái)務(wù)計(jì)算方式差異和現(xiàn)階段的低價(jià)競爭策略。"孫波認(rèn)為，海工業(yè)務(wù)復(fù)蘇得益于中國海洋工程產(chǎn)業(yè)的增長，并且從新加坡、韓國企業(yè)手中搶奪市場份額。但是，一方面是有些產(chǎn)品的財(cái)務(wù)計(jì)算方式不同，一個是貸款的財(cái)務(wù)費(fèi)用高囊括在計(jì)算里面，致使凈利率較低；另一方面是中國企業(yè)低價(jià)競爭策略，在搶占到更多的市場份額后，企業(yè)會認(rèn)真考慮從"做大"轉(zhuǎn)變?yōu)?quot;做強(qiáng)"。

值得注意的是，中國重工控股股東資產(chǎn)注入并非只針對一家上市公司。A股市場上，風(fēng)帆股份的控股股東與中國重工相同，同為中船重工集團(tuán)。

中船重工集團(tuán)資產(chǎn)部主任姜仁鋒稱，與一個集團(tuán)對應(yīng)一家上市公司的通常觀念有差異，因?yàn)檐姽び凶约旱奶攸c(diǎn)，只有一家的話從業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性角度有困難。郭同軍表示，選擇的重要標(biāo)準(zhǔn)是凈資產(chǎn)收益率高于上市公司，再分期分批將資產(chǎn)注入上市公司。

熱議盈利能力

定增一旦實(shí)施，將徹底改變中國重工的收入格局。2013年半年報(bào)顯示，中國重工總體毛利率為10.89％，同比下降了5.26個百分點(diǎn)，除海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)毛利持平外，各板塊毛利率均有不同程度下降。此次定增實(shí)施后，軍工軍貿(mào)收入占比將大幅提升至20％以上，最終形成以軍品為核心的五大產(chǎn)業(yè)布局。

在交流會上，對于中國重工資產(chǎn)負(fù)債和現(xiàn)金流，以及民船業(yè)務(wù)、備受矚目的"遼寧號"收入等情況，中國重工一一詳細(xì)解釋了盈利情況。

今年上半年，中國重工的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到75％，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額仍然流出幾十億元。財(cái)務(wù)總監(jiān)華偉解釋，如果算上預(yù)收款項(xiàng)，中國重工的資產(chǎn)負(fù)債率大致在68％~72％。而公司現(xiàn)金流量下降的問題，主要是2011年、2012年公司簽合同時(shí)，可以收取30％~40％比例的現(xiàn)金，但是現(xiàn)在只有15％~25％，導(dǎo)致現(xiàn)金凈流入量下降。不過，預(yù)計(jì)在今年年底，現(xiàn)金比例收取將出現(xiàn)一定改觀。

目前，"遼寧號"收入還沒有完全實(shí)現(xiàn)。公司總經(jīng)理孫波表示，航母業(yè)務(wù)不僅在經(jīng)濟(jì)上收入高，最重要的是對國防事業(yè)有更大的貢獻(xiàn)。目前遼寧號的銷售收入，暫時(shí)沒有隨著交收入列完全實(shí)現(xiàn)。"遼寧號仍然在訓(xùn)練、檢驗(yàn)核心裝備，隨著海軍一個系統(tǒng)一個系統(tǒng)地驗(yàn)收，逐步實(shí)現(xiàn)收入。"他說。

在交流中，中國重工非常強(qiáng)調(diào)自身的技術(shù)優(yōu)勢。中國重工稱，公司及控股股東中船重工集團(tuán)是我國海軍艦船及裝備的主要研制和供應(yīng)商，承擔(dān)了海軍主戰(zhàn)裝備80％以上研制和生產(chǎn)任務(wù)。

據(jù)悉，幾乎所有主戰(zhàn)裝備都是由28家科研院所總體配套設(shè)計(jì)，即使有的業(yè)務(wù)由其他企業(yè)承擔(dān)，但是發(fā)電機(jī)(產(chǎn)品庫求購供應(yīng))、主機(jī)(產(chǎn)品庫求購供應(yīng))、配電設(shè)置等心臟部位還由中船重工集團(tuán)負(fù)責(zé)。

值得一提的是，對于備受關(guān)注的航母業(yè)務(wù)，孫波認(rèn)為，從三年計(jì)劃看，航母業(yè)務(wù)只有大船集團(tuán)(位置評論新聞)可以定點(diǎn)建造。以后的情況，則需要看海軍軍方部門的規(guī)定是否變化。

標(biāo)簽：中國重工

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